本系列文章旨在以爱尔眼科为典型案例，详细剖析“上市公司+PE”型产业并购基金设立的动因、具体运作模式、价值创造、潜在风险及防范措施，以期为上市公司、相关企业和私募投资机构提供有价值的实践参考。作者丨王敦平本系列上篇《上市公司产业并购基金运作模式的优势及风险防范研究（三）》系统梳理了爱尔眼科产业并购基金的配套举措与退出机制，本文将重点对爱尔眼科产业并购基金运作实现的价值创造展开详细分析论证。一...
本系列文章旨在以爱尔眼科为典型案例，详细剖析“上市公司+PE”型产业并购基金设立的动因、具体运作模式、价值创造、潜在风险及防范措施，以期为上市公司、相关企业和私募投资机构提供有价值的实践参考。作者丨王敦平本系列上篇《上市公司产业并购基金运作模式的优势及风险防范研究（二）》系统梳理了爱尔眼科产业并购基金的基金结构、募资方式及投资策略，本文将进一步对爱尔眼科产业并购基金运作的配套举措与退出机制展...
本系列文章旨在以爱尔眼科为典型案例，详细剖析“上市公司+PE”型产业并购基金设立的动因、具体运作模式、价值创造、潜在风险及防范措施，以期为上市公司、相关企业和私募投资机构提供有价值的实践参考。作者丨王敦平本系列上篇《上市公司产业并购基金运作模式的优势及风险防范研究（一）》系统梳理了爱尔眼科概况及设立产业并购基金的动因，本文将进一步对爱尔眼科产业并购基金运作模式相关的基金结构及募资方式、投资策...
本系列文章旨在以爱尔眼科为典型案例，详细剖析“上市公司+PE”型产业并购基金设立的动因、具体运作模式、价值创造、潜在风险及防范措施，以期为上市公司、相关企业和私募投资机构提供有价值的实践参考。作者丨王敦平当前，全球经济充满着不确定性，国内资本市场也面临着重大变革，“并购六条”的出台，有力推动了我国并购市场从“机遇导向”转向“行业整合”。“上市公司+PE”产业基金并购模式，因其独特优势，成为企...
本系列指南覆盖私募“募投管退”全流程，结合典型违规案例，拆解监管要求与实操整改方案，助力私募机构高效合规自查、防范风险。作者丨王敦平 戴郅恒 孙子昊在监管部门持续强化监管力度、细化监管措施、逐年推进专项现场检查的背景下，私募基金行业已从过往的快速发展阶段，逐步迈入更趋合规、更为稳健的高质量发展轨道。当前，多数存量私募基金管理人已熟知“不得公开宣传推介”“须向合格投资者募集”“禁止承诺保本保收...
当前，金融行业面对的已不是零星诈骗，而是一种成体系的“黑灰产”运作模式。上半年马上消费金融、西南政法大学联合发布的《中国金融黑灰产治理研究报告（2025）》显示，2024年中国黑灰产从业人员估算超800万人。这些不法中介长期以“债务优化”“代理退保”“反催收”等名义，伪造收入证明、疾病证明、低收入证明等虚假材料，帮助借款人逃避债务偿还，并从中收取高额手续费。他们挂羊头卖狗肉，化身 “律师事务...
散户借通道公司下单个股场外期权的“玩法”要变天了。为全面、穿透地落实投资者适当性管理要求，防范业务“通道化”风险，界面新闻记者了解到，12月以来，多家期货风险管理子公司应中国期货业协会（下称：协会）要求，暂停新增个股场外期权业务下单。“主要是审查期货子公司对接的532公司是否有在面向自然人收单。”多位532公司的从业人员向界面新闻记者表示，“目前只允许平仓，新增的532公司不能向期货风险子公...
检察官到辖区企业开展普法讲座。今年7月，检察官送法进社区，提升群众对非法金融活动的鉴别能力。检察官出庭支持公诉。“您好，我是客服小贝，很高兴为您服务！免息体验活动每天9点到11点开放抢30份！”这句看似诱人的广告词背后，暗藏着一场庞大的场外配资炒股非法交易。不具备资质而向投资者“借钱炒股”，组织他人在特定证券账户上使用借用资金及保证金进行股票交易并牟利，这类行为不但侵害投资者利益，更扰乱证券...
中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）一直是持续打击“买壳卖壳”等违规行为的，而合法合规的私募基金管理人并购，则是实现资源整合、优化市场结构的正常商业活动。清晰界定二者边界，严格依规开展收购，已成为市场参与方的核心关切。一、私募基金管理人“买壳卖壳”与合法并购的界定标准（一）中基协禁止的“买壳卖壳”行为“买壳卖壳”本质是规避监管登记要求，核心特征为标的公司缺乏实质运营能力、股权转让实为...
FOF基金模式下的非法场外配资业务是一种典型的以合法形式掩盖非法实质的金融活动。司法机关在办理此类案件时，应当坚持“实质重于形式”的原则，穿透复杂的交易结构准确把握行为本质，依法惩处非法经营行为，维护证券市场秩序和投资者合法权益。同时，相关监管部门也应加强协同配合，形成监管合力，共同防范和打击各类违法违规金融活动，促进资本市场健康发展。近年来，伴随着证券市场的快速发展，各类融资业务模式不断创...
2025年11月注销的私募基金管理人名单
导语：随着全球流动性盛宴的延续，中国股市正成为资本关注的焦点，A股4000点的机遇与挑战成为当前热议的话题。4000点到底是起点，还是顶点？“慢牛”行情如何理解，未来A股又迎来哪些新趋势？更长远来看，中国资本市场又该如何深化改革实现高质量发展，近期多位权威专家学者进行了深入讨论。中国政法大学教授、博导，商学院前院长刘纪鹏股市4000点是怎么来的？如何稳住？大家讨论最多的是“4000点到底是起...
逾千家私募管理人因“中基协和工商公示信息不一致”原因在2025年11月21日收到了中基协站内信，标题为：《关于工商信息与协会登记信息不一致的通知》，具体内容如下：大家特别关注的是，如私募管理人始终无法完成“中基协和工商公示信息保持一致”，中基协现行规范对相关自律管理和纪律处分落地执行的的各个阶段和时间节点是如何具体规定的。通知笼统地表述了，根据《私募投资基金登记备案办法》第六十九条、第七十三...
投顾合规“工具箱”近年来，在资本市场深化改革、投资者结构持续优化的背景下，证券投资顾问业已成为证券公司经纪业务转型升级的重要引擎。然而，随着投资顾问产品形态日益多元、服务渠道不断拓展、客户诉求日趋复杂，该业务也面临合规风险高发、客户纠纷频现、监管处罚趋严等多重挑战。作为证券公司合规风控人员，我们深刻认识到，业务合规风控必须“从一开始就要做对”，唯有将合规风控理念嵌入投资顾问业务全链条、全流程...
10月28日，备受瞩目的上海华信国际集团有限公司（以下简称上海华信）债券虚假陈述案在上海金融法院落槌。昔日能源“巨头”早已破产清算，无力偿还巨债，众多遭受损失的机构投资者纷纷向中介机构追责。本案原告便是其中之一，其曾认购上海华信发行的2亿元中期票据。据了解，该案在我国债券虚假陈述责任纠纷司法实践中，首次引入第三方专业机构，探索应用“债券价值对比法”及相关模型，合理扣除非虚假陈述行为造成的损失...
谈谈近期轰动私募圈的大事。一家管理规模超过4000亿的创投行业“顶流”，最近又有现任一把手及其他高管失联了。这可不是第一次，之前就已经有高管或员工陆续被调查，其中一位已获刑。另根据财新报道，国内头部券商中X证券一位原高管也于近期失联，该高管的在离开老东家后，也创办了一家私募股权投资机构，投资做得很成功。中植大X财富上海公司及其负责人涉嫌非法吸收公众存款罪，已被上海浦东新区法院宣判。这些都跟私...
2025年10月28日，上海高级人民法院的终审裁定书送达的那一刻，标志着横跨三十载、峰值资产达3万亿元的"明天系"金融帝国，正式走完了从野蛮生长到有序清场的最后一程。这纸裁定不仅维持了上海三中院对669家关联企业实质合并破产清算的原判，更成为中国金融史上"刑民并进"处置重大风险事件的标志性判例。（缘由：2025年3月31日和8月8日，上海第三中级人民法院分两批作出裁定，将明天控股有限公司及其...
一位私募IT人员，通过精心设计的“老鼠仓”交易，在短短10个月内非法获利近8858万元，最终换来了一张1.77亿元的罚单和5年的市场禁入。近日，浙江证监局披露的一则行政处罚决定书在资管行业引起震动。这起案件的特殊之处在于，违法主体并非传统的基金经理或投研人员，而是一位IT技术人员。根据处罚决定书，涉案人员所属公司的关联信息为“浙江省内两家私募基金管理人、杭州某某科技有限公司均由同一实控人控制...
“近期，公司在策略思路上有些调整，加大了对私募业务的投入。”一位来自三方基金代销平台的业内人士对中国证券报记者表示。此外，能够买权益类产品的机构客户，成为了销售团队关注的潜在对象。9月初，中国证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》。这意味着，公募基金行业第三阶段费率改革正式开启。中国证券报记者了解到，在销售费率改革文件出台后的两个多月时间里，多家基金销售机构在战...
“原来跟我们一批做CTA的，很多都已经消失了。”一位以CTA策略起家的私募负责人感慨道。据他透露，国内一家规模曾超百亿元的CTA策略私募，如今规模已萎缩至不足5亿元，已搬到隔壁办公楼，而更多同期成立的机构早已没了声音。不仅是CTA私募，还有债券、主观多头等管理人，也以不同方式布局多资产领域，发行多策略产品。其背后的逻辑是，单一策略收益率下行，或容量有限，抗风险能力不足，通过多资产、多策略布局...
