一文读懂MOM和FOF基金的差异

“Manager of managers”，MOM,也就是我们常说的“管理人的管理人”，也被称为精选多元管理人。

证券基金经营机构（母管理人）通过尽调筛选，综合评判后，将资金交给母管理人认为优秀的投顾（基金管理人或资产管理人）。

授权他们进行打理，而自身则通过动态地跟踪、监督、管理他们，及时调整资产配置方案，来获取收益。

母管理人可以募集的基金资产划分成两个或者两个以上独立的资产单元，并委托两个或者两个以上第三方资产管理机构作为投资顾问（即子管理人）提供投资建议。

因此，MOM就是找不同的投顾团队进行资金分配和交易投资，实现“多元管理、多元资产、多元风格”的两层管理人模式。

• 2018年，MOM初次亮相中国。

证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》(证监会2018年第151号令)中的第二十五条——“证券期货经营机构可以设立管理人中管理人资产管理计划，具体规则由中国证监会会同中国人民银行另行制定”。

MOM正式被监管当局所认可，成为了中国资管界的官方新名词。

• 2019年2月，证监会就《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（征求意见稿）》向社会公开征求意见。

• 2020年，5只首批公募MOM正式在全市场获批。
  
• 2021年，期货监控中心修改开户规定，支持MOM各资产单元单独开立期货账户。

• 公募MOM需要向证监会申请注册，管理人和投资顾问必须是公募基金公司。
• 私募MOM则是成立后向中基协备案，管理人为符合要求的证券期货经营机构。投资顾问可以是证券期货经营机构、商业银行资产管理机构、保险资产管理机构及符合要求的私募证券投资基金管理人。

首先，MOM的母管理人自身就是专业的基金管理人，能够制定产品的整体投资策略并把控风险。

并且，第三方资产管理机构是在母管理人设计的总体框架下进行投资。因此，MOM由母管理人管控交易风险，风控灵活、透明、且采取可动态管理方式。

正如我们开头所说，MOM母管理人需要每天跟踪总账户的整体回报收益、分析风险，对每个子账户的仓位、投资操作明细进行管理，分析是否偏离约定的投资理念和投资风格。

如此这般的实时监控，高度风险控制力可以让优秀基金经理的管理能力最大化，也更大可能地获得更高回报。

但MOM和FOF在组合建构方式、产品管理角色、结构、投资对象、资产安全性、风控和风险、交易下单权限、母基金管理程度等分别存在差异，详见下表：

通过本文我们了解到了什么是MOM,也知道了MOM和FOF之间的区别，以及MOM的优势。

但是MOM作为新颖且成熟的大类资产配置方式需要进行强风控以及统一的IT支持。逐日监控的同时，要谨防杠杆风险，单边敞口集中风险等。

除此之外，MOM可选择投顾样本空间有限且试错成本高。